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| 豆油走势举步维艰 市场阻力重重 |
| 2008-07-14 天琪期货 |
进入7月份之后，美盘便进入了“天气主宰一切”的天气市之中，期价涨跌的幅度比较超乎想象。7月7日美盘在独立日假期之后的第一个交易日里，投资基金的抛售使得豆类市场遭遇了跌停，这对国内豆油现货市场交易气氛产生较大的利空影响，使得现货市场油价在月末的冲高之后再次回落，从而表现出油价在季节性消费淡季里上涨的阻力重重，举步维艰。
油价无奈下调市场成交量低
据中国大豆网统计，截至7月9日，国内各主要油脂品种销售均价如下（单位：吨，下同）：散装一级豆油均价为11743元，较8日下跌13元；散装四级豆油均价为11452元，下跌20元；进口毛豆油均价为11211元，下跌50元；24度进口棕榈油港口主流均价为10615元，下跌15元。其中，黑龙江地区一级豆油报价为11950～12000元，辽宁地区为11800～11940元，京津地区及河北秦皇岛地区为11600～11850元，华东地区为11500～11700元，两广地区为11700～11750元，陕西地区为11900元，内蒙古呼和浩特地区为12000元，湖北武汉地区为11700元，贵州地区为11800元，四川地区为11900～12000元。由于价格仍然处于调整阶段，使得贸易商入市积极性不是很高，而油厂出货意愿较强，但大多数油厂由于有成本支撑，不愿下调报价，只能根据区域内供需关系对油价进行调整。
贸易商慎入市出货难成本高
由于夏季是传统意义上的消费淡季，因此市场上一直以固定需求为主，除了饲料厂、食品厂、学校、餐饮行业等需求以外，终端市场缺乏有力消息提振，使得需求一直维持在低迷状态，贸易商出货速度维持在缓慢状态，在这种情况下，贸易商对待入市采购的态度比较谨慎，市场缺乏采购主体，使得市场整体成交量维持在较低水平上。由于其出货情况在很长时间之内都不是很理想，不少贸易商对后期油价走势失去耐心，在目前价位上出货、锁定利润的想法比较强烈，这一现象尤其表现在沿海地区，使得油厂与贸易商报价拉开距离。但需要注意的是，目前贸易商手中库存多为前期高价库存，因此对稳定市场报价能起到一定作用。部分内陆地区需要从港口经由北京运输豆油和棕榈油，但最近运费上涨，使得贸易商成本增加。例如在涨价之前，从天津地区运抵呼和浩特地区的运费是260元/吨，运费上调之后则是400元/吨左右，这在很大程度上增加了贸易商的成本，对其报价有一定支撑。
压榨利润丰厚市场供应充足
虽然受到美盘暴跌压制，近两日国内豆粕现货价格出现下滑走势，但其前期强劲表现却让人眼前一亮。虽然同为大豆的下游产品，但豆粕由于产量较多，在压榨利润之中发挥着较为重要的作用。据中国大豆网估算，7月9日，国内油厂国产大豆的实际压榨利润在328元/吨左右，而进口大豆的实际压榨利润为526元/吨，油厂的压榨利润还是比较丰厚的。大多数油厂为了周转资金，加快了豆粕生产步伐，同时锁定利润加大豆油出货力度，但这一心理则抑制了豆油价格的继续上涨。从国内油厂的压榨情况来看，近期除了部分地区油厂停机检修设备外，大多数地区油厂的生产情况都比较正常，虽然部分豆油压榨厂转榨菜籽，但新菜油的上市同时也在保证着食用油市场的整体供应，大多数地区市场上的食用油供应都比较充足，在需求相对疲弱的情况下，市场由买方主导。目前情况下大多数油厂的豆油和豆粕现货库存都没有出现较为严重的爆仓现象，整个市场走势较为平静。
短期调整为主建议顺势而为
由于全球食用油及粮食价格上涨，商品期货市场仍将维持火热局面，豆油现货价格长期走势仍比较强劲的局面暂时不会改变。但综合市场上出现的各种因素分析，目前国内豆油现货市场处于季节性消费淡季，棕榈油使用范围扩大在逐渐挤占着豆油市场份额，新菜油上市增多，由于消费习惯问题，豆油难以有优势，在贸易商出货速度不快的情况下不愿入市采购，市场整体成交量在短期之内都将维持在较低的水平上。而美盘已经进入到了“天气市”的控制之中，期价的变化将会比较剧烈，国内现货市场油价可能跟盘进行调整，但由于需求有限，缺乏成交量进行支撑，使得现货油价大涨大跌的可能性减弱，但震荡走势将不可避免。应尽量避免“赌行情”的心理存在，结合自身实际及区域内的供需情况谨慎操作，适当保有安全库存，顺势操作。 |
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