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| 下半年养殖业玉米消费将呈现趋好态势 |
| 2008-07-18 天琪期货 |
内容提要：玉米作为饲料中的主要能量来源，其价格的高低将直接关系着养殖户的饲养成本水平。4月份以来，国内玉米价格再次呈现明显的上行走势，加上前期畜禽出栏量有所上升，导致国内畜禽养殖利润较前期出现大幅下滑，制约了多数养殖户的补栏积极性，从而又拖累了饲料养殖行业近期对玉米消费能力的下降。不过，随着国庆、中秋两节需求旺季的临近，预计后期多数地区的养殖户会适当增加补栏量。从养殖周期来看，今年第三季度也将成为国内生猪供应的关键时期，仔猪与育肥猪数量回升将明显带动今年下半年养殖对玉米消费的增长。不过近几年来，在国内养殖业较为低迷的市场背景下，我国玉米的供需格局依然维持紧平衡状态，倘若下半年养殖业能出现较明显好转，如果今年玉米产区生长再次遭遇天气不利的影响，那么势必会进一步加剧下半年国内玉米的供需紧张程度，从而推动国内玉米价格继续上扬。
玉米原料被称为“饲料之王”，但近几年我国养殖业总体却处于发展的调整阶段，特别是2008年南方接连遭受雪灾、地震、洪水等自然灾害的袭击，导致养殖业对玉米的消费量始终未出现预期的大幅度增长。不过，在种植成本等诸多因素的提振下，2008年我国玉米价格水平依然站上了历史高位，养殖业利润也因饲料成本价格的上涨被进一步蚕食，迫使多数养殖户对近期的补栏持谨慎态度或寻找其部分替代品。不过，长期来看在中秋、国庆两节需求增长的带动下，预计近期养殖户畜禽的补栏积极性也会有所增加，加上今年第三季度，国内仔猪、育肥猪供应将出现一波较明显增加，这也预示着从下半年起，养殖业对玉米的消费量将逐步增加，国内玉米市场也因此可能继续显现其强劲的冲高态势。
一、养殖效益下滑，近期畜禽补栏积极性受阻，但下半年生猪供应仍呈刚性增长。
近期国内畜禽养殖利润下滑较明显，其主要冲击因素有两方面：一是畜禽存栏水平上升，导致肉蛋类产品价格出现较明显回落；二是玉米价格同比上涨过快，致使饲养成本大幅攀升，养殖利润被进一步蚕食。正是由于近期养殖户盈利水平的不断下降，且对后市肉蛋产品的价格走势尚不明朗，因此目前多数地区的补栏形势并不理想。
4月份以来，国内玉米价格呈稳步上扬态势，而7-8月份国内玉米市场供应“青黄不接”季节性特征将进一步明显，尽管政府的拍卖会数量会相应加大，但玉米价格存在继续上涨的动力及空间。同期，国内生猪价格则呈明显下滑趋势，面对玉米等饲料原料价格的明显上涨，国内生猪养殖成本随之大幅提升，此消彼长，重挫了养殖户的饲养信心，若继续集中补栏，势必要承担较高的风险。因此，近期多数养殖户对补栏的心态较为谨慎，大部分地区生猪补栏热情明显下降，我们将密切关注对玉米消费的影响以及可能产生的价格波动。另据了解，近期养殖户补充后备母猪的积极性也较前期明显减弱，主要由于后备母猪将在今年 8-10月陆续开产，养殖户已预感到今年下半年的仔猪价格风险，观望情绪显强。不过，从养殖周期及现有后备母猪存栏水平来看，后期国内生猪供应量趋增的态势将不可避免。综合来看，短期内生猪补栏会以谨慎观望为主，但后期生猪供应形势仍将保持刚性增长的趋势。初步预计，若后期没有出现生猪养殖效益继续大幅下滑，下半年国内猪饲料总体销量或增长12%-15%，从而将总体提振后市生猪饲料对玉米的消费用量。 |
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