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市场多空并存豆油行情箱体振荡
上周，国内豆油市场行情有所波动，其中黑龙江四级豆油销价（下同）11700-11800元/吨，价格保持稳定；天津11550元/吨，价格下跌50元/吨；日照港11450-11500元/吨，价格下跌100-150元/吨；张家港11900元/吨，价格提升200元/吨；安徽11700元/吨，价格保持稳定；广州港11500元/吨，价格保持稳定。目前，东北国产大豆市场进入季节性的供应低谷，而当地相关豆油产品的终端需求也呈现明显放缓趋势，这造成油厂挺价意愿相对强于关内地区；不过，受前期关内地区低价豆油“倒流”的抑价影响，加上各地小包装（精炼）豆油的市场销量不断萎缩，使得关外地区的豆油报价区间继续贴近关内市场。应当看到的是，美国CBOT豆油、NYMEX原油期货高位调整运行的强市格局并无改变，进口毛豆油的预期到港成本居高不下，仍有助于国内豆油市场维持徘徊整理的箱体走势。具体分析如下：
国内豆油供需基本面偏空暂难改，卖方市场抓紧高位出货时机
按照6月份迄今，国内小包装（精炼）豆油市场的销售情况来看，本月相关成品油的销量水平预计月环比至少下降两成以上，这主要因为“五一”短假的需求高峰提振，以及入夏之后南方沿海省份散油掺兑市场的日趋活跃。另外，大中型油厂反映库存豆油的供应相对充足，进口毛豆油的到港卸货近来较为集中，也对国产豆油形成一定的限涨阻力。国家气象机构发布的天气预报称，今年的“梅雨”节气要持续到7月初结束，其后随着干燥、炎热天气的影响，国内豆油、菜油等食用油消费将进一步转淡，这也促使各地油厂、贸易商开始加快在近月高位的腾库套现。
南北市场价格影响因素逐渐趋同，油厂报价区间地域差异缩小
截止到本周，东北内陆地区，油厂挂牌收购国产大豆的价格区间集中在5160元/吨-5260元/吨，辽宁省以南的沿海地区，油厂使用的进口大豆成本在4800元/吨-5200元/吨不等。目前来看，使用不同大豆原料的国内榨油厂，其原料加工成本的近期差异明显缩小；同时还应看到的是，国产普通（43%蛋白含量）豆粕出厂报价区间在4550元/吨-4650元/吨，关内、关外市场的粕价同样也没有太大的价差，这也造成南北市场国产豆油的地域性价差明显缩窄。值得一提的是，6月份之前，国内东北地区的豆油价格明显偏高，促使部分贸易商采购关内地区的低成本豆油进关，赚取两地之间的差价利润，这也在一定程度上逐渐平衡了高价产区与低价产区的豆油水平价差。
海外豆类市场近期走势仍趋振荡，迅速降温国内油市看涨人气
截止到本周三之前的近一周里，美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆价格连续收低，主要受到天气、罢工两大支撑题材降温的短期影响，主力0811合约也由一周前的1566.0美分/蒲式耳，盘中下行跌破1500.0美分的关键支撑位。而受大豆合约价格止涨回落，以及油粕套利交易的短期打压，本周二盘中，CBOT豆油主力0812合约跌破65.00美分/磅的心理关口，创下近两周来的新低。不过，天气因素依然成为市场近期关注的热点，最新的天气报告显示，未来美国中西部主产区可能再次出现暴雨，这对成为隔夜美盘大幅收涨的重要题材。周三收盘，CBOT大豆主力合约收复1500美分/蒲式耳；周四早盘亚洲电子盘中，CBOT豆油主力合约重返66.00美分/磅。
本周期间，海外市场延续波段调整的振荡格局，加上6月中美经贸会谈上签定了大豆（豆油）的新季采购合同，表明中国政府仍将不遗余力的加大储备性油、籽进口采购，结合内需市场的季节性疲软趋势，也令中国大连商品交易所（DCE）豆油盘面走势承压。本周三，连盘豆油主力0809合约一度跌破11400元/吨的关口，不过在逢低买盘的推动之下，该合约收复当日全部跌幅，表明中长期美国大豆主产区的天气变化，以及国际原油市场蓄势调整的动向，仍然吸引着豆油期货市场的战略建仓买盘。
总体来看，国内豆油市场近期将延续基本面运行轨迹，在海外市场出现方向性指引之前，油厂、贸易商仍将以消化现有豆油库存为主。 |
