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近期，国内豆粕现货市场跟盘较紧，本周以来先是跟盘连续下跌，然后在外盘出现反弹苗头的背景下，再次呈现上扬行情，前后涨跌幅度超过100元/吨-160元/吨；截至本周四（7月10日），沿海地区豆粕报价集中在4600元/吨-4680元/吨；多数油厂尽管开工量明显增加，但由于仍有一定数量的未执行合同，因而现货供应并不是特别充裕；饲料企业于本周三下午提价后采购量明显放大，据说个别油厂成交过万吨。另外经过持续两个交易日的重挫之后，本周三CBOT大豆期价反弹回升，也推动国内油厂向上调整豆粕报价40元/吨-70元/吨不等（本周四，供应吃紧，原油飙升，支持CBOT大豆期价大涨）。目前市场较为关注的就是，国内豆粕是否有挑战前期高点的动能，或者是否会有进一步下探阶段性地点的可能，具体分析如下：
其一，国内豆粕现货紧跟每盘都加波动，刺激终端市场部分增加备货量。从上周末至本周，国内豆粕现货市场紧随外盘波动，前后涨跌幅度集中达到100元/吨-160元/吨，本周广东地区从4700元/吨回落到4600元/吨，江苏和山东地区皆跌到4600元/吨之下，在4550元/吨-4580元/吨之间。北方地区则相对略高。价格波动的过程中，一部分饲料企业开始采购备货，据悉江苏连云港地区某大型油厂本周三的单日成交量高达万吨以上。6月下旬以来在国内豆粕现货价格一路创新高的行情下，国内大部分饲料企业就维持即买即用的采购策略，整体观望心态较为浓厚，因而豆粕库存水平十分有限，成为油厂始终力挺豆粕价格的重要原因之一。另外一些内陆销区市场，因受到运输不畅以及油厂合同执行较慢等因素的影响，豆粕送厂价格一直居高不下，值得关注的是国内公路铁路运价，可能会影响到豆粕运输成本，当前产区和销区的豆粕价差最高能达到200元/吨以上。
其二，国内油脂市场消费持续交投清淡，利润相对丰厚油厂仍有挺粕意愿。近一周以来，国内豆油市场交投人气沉闷，各地油厂提价行为短期趋于降温，随着贸易商急于腾库套现的议价成交行为，油厂近日纷纷集中调低豆油产品的的挂牌销售报价，表明现货市场缺乏实际成交的有效支撑，目前沿海地区四级豆油报价集中在11250元/吨-11450元/吨，较前期高点的回落幅度达到300元/吨-500元/吨，而豆粕现货价格仍然居于历史高价位区间，支撑油厂大豆压榨利润水平维持在300元/吨-600元/吨，因而在此利润水平下油厂挺粕的意愿较强。据JCI来自市场的消息称，多数大豆压榨企业对于豆粕中期走势较为乐观，最为明显的就是其远期合同预售量的减少。尽管本周部分地区成交有所好转，对厂家挺价构成支撑，但是从供应较为充足（三季度大豆进口总量较高，预计将达到1040-1080万吨）、需求恢复节奏缓慢（肉蛋禽补栏形势不佳，生猪存栏水平相对较高）的国内基本面因素来看，短期内豆粕挑战前期（6月中下旬）高点的动能可能明显不足，但将有望保持在目前的高价位区间内波动，不过处于天气市场下的美盘豆价，近两周内中西部产区天气适宜，给市场带来压力，但中后期的天气模式仍然值得关注；另外来自外围市场和阿根廷因素也不容忽视。
其三，天气模式下CBOT豆价中后期仍有走高可能，关注外围市场和阿根廷因素。经过持续两日的重挫之后，本周三CBOT大豆期价反弹回升；CBOT大豆期价在本周初的两个交易日遭到多头获利回吐的打压，出现急速调整行情，将前周的升幅几近回吐，短期跌幅过大，吸引了技术买盘介入，令期价在周三走出反弹行情，后市能否扩大走升空间仍有待于基本面消息的配合（本周四（7月10日），CBOT大豆市场收盘大幅上涨，因为供应前景利多，原油期货飙升提供比价提振）。从产区的天气状况看，气象预报认为近期中西部作物产区有阵雨，对作物初期生长有利，这给期价走势带来些许压力，但目前已进入盛夏，产区天气变化较大，在作物生长的关键季节影响较大，中后期影响不容忽视。本周五美国农业部将公布月度供需报告，市场较为关注美国大豆期末库存的变化，供应偏紧的格局已为市场所反应，库存数据是否会继续调整缩减对行情有较大影响。另外，日前有消息说中国采购了三船美国大豆，也对行情有支撑，目前阿根廷国会通过政府提高关税的议案可能促使农民再度举行罢工，这将有利于美国大豆出口需求的增长。预计短期内美盘豆价将呈现高位盘整行情。 |
